先别急着夸董明珠，承诺的“铝代铜”底线守住了吗？等格力新业务真成了再点赞也不迟，现在捧杀就是害她！

先别急着夸董明珠，承诺的“铝代铜”底线守住了吗？等格力新业务真成了再点赞也不迟，现在捧杀就是害她！

2026年3月，就在全行业铜价突破10万元/吨、几乎所有空调厂商都在悄悄推进“铝代铜”方案的时候，格力电器在互动平台上的回复显得格外“不合时宜”：公司暂时没有铝代铜技术的应用计划。而在此之前，董明珠本人已经不止一次在公开场合说过那句话——“全行业用我们也不用”。

这件事如果放在其他企业身上，大概率会被解读为“成本控制不力”或“技术保守”。但放在董明珠身上，舆论的反应却分成了泾渭分明的两派：一派认为这是对消费者负责任的表现，应该点赞；另一派则质疑，在成本压力如此巨大的情况下，格力还能撑多久？

这两种声音其实指向了同一个问题：我们现在到底应不应该给董明珠唱赞歌？

先看“铝代铜”这件事本身，到底是技术问题还是良心问题。

铜价飙涨不是最近才发生的事。2025年全年，现货铜价涨幅超过34%，到了2026年初，国内现货铜价一度突破10万元/吨，创下历史新高。与此同时，铜铝价格比突破4.38倍，远远超过了3.5倍的替代经济性阈值。换句话说，用铝代替铜，从成本角度来说，诱惑力大到几乎无法抗拒。

但问题是，铝真的能完全替代铜吗？格力的技术判断很明确：不能。铝的导热性能只有铜的60%左右，耐腐蚀性也更差。如果强制用铝代铜，空调很可能在三到五年内就出现制冷剂泄漏或管路穿孔。而格力给出的质保期是十年。董明珠在一次采访中说得很直白：“我们要让消费者用到格力的空调是10年不坏，所以我不能用铝代铜。”

这话听起来很硬气，但背后的潜台词其实更值得琢磨：如果格力也跟风搞铝代铜，那它最大的核心竞争力——“耐用”——就会崩塌。格力的品牌溢价，本质上就是建立在“比别家耐用”这个基础上的。一旦这个基础被抽掉，格力和那些打价格战的品牌还有什么区别？

从这个角度看，董明珠的坚持，与其说是道德洁癖，不如说是一种极其清醒的商业判断。她赌的是，长期来看，消费者愿意为“用十年不坏”支付更高的价格。但这个赌注能不能赢，还得看市场给不给面子。2025年的数据是，线上家用空调2100元以下的低端机销量占比首次超过50%。价格战的逻辑正在吞噬市场，格力的高端路线能不能扛住，还得看接下来几年的数据。

如果说“铝代铜”是在守住底线，那么“董明珠健康家”就是在拓展边界。

2025年2月，格力正式推出“董明珠健康家”战略。这个名字当时引发了巨大的争议。一个上市公司，把董事长的名字直接挂在品牌上，这在A股历史上都少见。公关专家姚素馨当时就指出，格力作为上市公司，将企业命运与职业经理人过度绑定存在隐患。董明珠已经71岁了，未来一旦离任，品牌认同可能面临断层。

但格力有自己的逻辑。格力CMO朱磊后来透露，起名的时候有三个方向：一是带“格力”的，但这个在实践中发现“不好使”；二是带“董明珠”的；三是起一个全新的名字，但需要花大价钱重新在消费者身上形成品牌认知。最后选了“董明珠健康家”，说白了就是借董明珠的个人IP给格力的多元化产品背书。

这个策略有没有效果？从数据上看，确实有。截至2026年3月，“董明珠健康家”全国门店已超1000家，其中非空调品类销售占比达到42.2%。在包头店试营业阶段，空调与非空品类的销售比例更是达到了1:1。试营业4天，营业额超过200万。

但这些数字背后有一个更关键的问题：非空调品类的销售，到底是因为产品本身足够好，还是因为消费者冲着“董明珠”这三个字去的？如果是后者，那这种销售模式就存在不可持续性。董明珠不可能永远站在前台。

格力内部也清楚这个问题。2025年8月，“董明珠健康家”公众号突然更名为“格力好物指南”，引发外界猜测。后来格力回应说，这是为了线上商城上线做的账号布局调整。但这次的改名风波，也暴露了一个现实：即便格力自己，也在纠结“董明珠”这个名字到底该怎么用。

再来看股东最关心的分红问题。

董明珠在2026年两会期间接受采访时说了一句话：“企业从股市融了资，就应当给予股民合理回报。不能总是以‘搞研发’为借口不分红。”这话听着像是在批评别人，但放在格力身上，分红的数字确实能打。2024年度，格力累计现金分红总额达到167.55亿元，占当年归母净利润的比例为52.06%。拉长来看，近几年的分红记录相当稳定：2023年分红131.42亿，2022年分红112.28亿，2021年分红166.10亿。

但分红高，就代表对股东好吗？这个问题得两看。对于长期持有的投资者来说，每年稳定的分红确实是一种回报。但分红的钱从哪来？是从利润里拿出来的。如果利润本身在缩水，那分红的可持续性就会打折扣。2025年前三季度，格力实现营收1376.54亿元，同比下降6.62%；归母净利润214.61亿元，同比下降2.27%。与此同时，格力第一大股东珠海明骏在2026年2月首次减持了部分股份。珠海明骏的背后，是国内私募巨头高瓴资本。

高瓴的减持，可以有很多种解读。但有一点是确定的：资本是逐利的。当一家企业的增长开始放缓，即便是长期投资者，也会重新评估仓位。

回到开头的问题：我们现在到底应不应该给董明珠唱赞歌？

如果只看“铝代铜”这件事，董明珠确实守住了底线。在全行业都在打价格战、压缩成本的时候，格力坚持不用铝代铜，承诺给消费者“十年不坏”的产品。这件事值得尊重。

但如果把视线拉长，看看格力的整个盘子，就会发现还有很多问题没解决。空调主业的市场份额在下滑，2025年7月，格力在空调市场的份额从去年同期的19%下滑到17%，而美的以29%的份额继续领跑。多元化业务虽然有了起色，但“董明珠健康家”这个品牌能不能撑起格力的未来，还是个巨大的问号。格力在渠道变革中动了核心经销商的利益，新旧体系之间的摩擦还远没有结束。

更重要的是，董明珠本人，既是格力最大的资产，也可能是格力最大的风险。她把自己的名字押上去的那一刻，就等于把所有的退路都堵死了。她说“做不好就完蛋了”。这话不是开玩笑。

所以，现在的“说好”，确实还太早。等到“董明珠健康家”真的大规模盈利、等到格力的非空调业务能独立站稳、等到董明珠退居幕后格力的体系依然运转顺畅——到那时候再点赞，不迟。