格力电器准备向全体股东派发总额约56亿元的“大红包”。

  1月15日晚，公司公布了2025年中期分红的具体安排，根据方案，只要在2026年1月22日收盘时持有格力电器的股票，就能参与此次分红。

  分红的标准是每持有10股股份，便可获得10元现金（含税）。

  此次分红的除权除息和现金到账都安排在2026年1月23日。

  也就是说，从1月23日开始，公司股价会相应地扣除分红部分，而现金红利也会在当天自动打到股东的账户里。

  公告特别说明，包括董事长董明珠在内的几位主要大股东，其现金红利将由格力电器直接发放。

  这次分红结束后，剩余的利润将继续留存在公司，用于未来的发展或分配。

  Show强大的现金流

  各位，能拿出56亿真金白银分红，而且是在经济环境充满挑战、很多企业都在为现金流发愁的背景下，是不是强大的实力宣示？而且，这笔钱不是靠借贷来的，是来自于格力多年经营积累下的丰厚利润和持续产生的经营性现金流。

  通过这个动作，起码，格力的主营业务，给人所见所闻，是非常健康的，赚钱能力依然坚实，依然有足够的财务底蕴来应对周期波动。

  这就是格力的目的之一了——展示肌肉。

  这些年来，格力的战略重心变化很大，过去几十年，中国家电行业伴随着地产和人口红利一路狂奔，“规模扩张”、“市场份额”是关键词，企业赚了钱往往会选择再投资，建新厂、扩生产线、进入新品类。

  现在传统家电的普及率已经很高，行业整体从“增量市场”变成了“存量市场”，野蛮生长的时代结束了。在这个时候，格力选择将大笔现金返还给股东，而不是急于投入某个看起来热门但不确定的新领域，就已经能够说明了一种战略上的成熟和定力。

  其一，是突出格力对现有核心业务（特别是空调）的竞争力和持续赚钱能力有绝对的信心，是格力稳固的“大本营”。其二，在找到真正清晰、有巨大潜力的新增长航道之前，格力显然不会为了追逐“故事”而盲目花钱，相反要更对股东的资本负责，提升现有资本的利用效率。

  从这一点来看，理性、成熟且实际！是从“增长优先”到“价值优先”的思维转变。

  当前，整个中国家电行业，乃至整个传统制造业，都面临一个共同的资本市场难题——增长，这很难再像过去那样激动人心了，先是市场普遍认为，行业的黄金增长期已经过去，未来的利润增长会放缓。

  这种预期直接导致了一个结果，就是这些盈利依然很好、现金流充沛的公司，在股市上的估值（比如市盈率）被压得很低。

  投资者不愿意给它们更高的价格，因为觉得未来成长空间有限。

  在这种情况下，格力的大手笔分红，就成了一种非常关键和有效的节点。

  当股价低迷时，大规模分红能直接、迅速地提升一个关键指标——股息率。对于很多寻求稳定回报的长期资金，比如保险资金、养老基金、追求稳健的理财资金来说，高股息率具有巨大的吸引力。

  格力此举，其实也是在主动调整和优化自己的投资者结构。

  它在吸引那些不那么在意短期暴涨暴跌，而更看重公司稳定盈利和持续现金回报的“长期股东”。通过这种方式，可以在一定程度上稳定股价的中枢，抵御因为市场对短期增长焦虑而带来的股价无序波动。

  这是在行业转型阵痛期，非常理性和务实的自我保护策略。

  同时，公告中特意点明对包括董明珠女士、核心经销商联盟等大股东的派发安排，也显示了维护核心战略股东联盟稳定的意图，确保公司长期战略的推进有稳固的根基。

  钱到手才是硬道理

  分红公告里有一个很细节的数字：每10股派发现金9.970959元，而不是一个整数。

  这个精确到小数点后多位的数字，是真的严谨，它精确扣除了公司之前回购尚未注销的股份，而这也说明了，格力公司通过回购减少流通股数，也是在提升每股的权益含量。

  对于投资者来说，最关键的是要明白分红到账的机制。

  在分红除息日，股票的开盘价会自动减去每股分红的金额。

  比如，你持有一股格力股票，收盘价是36元，每股分红1元（为简化计算），那么除息日开盘基准价就会变成35元。与此同时，你的账户里会收到1元现金。

  在那一刻，你的总资产（股票市值35元 + 现金1元）没有变化。

  那么，分红的意义在哪里？其核心价值在于 “现金的真实转移”和“选择权的赋予”。

  1、现金落袋为安。分红后，那笔现金是实实在在地从格力公司的账户，转移到了你个人的账户。它脱离了公司经营可能面临的风险，成为了你可以完全自主支配的资产。

  2、至关重要的选择权。这笔现金到了你手里，选择权就完全在你。

  你可以用这笔钱继续买入格力的股票（相当于再投资），也可以投资任何其他你看好的标的，或者用于消费。这在股价处于相对低位时，意义尤为重大。

  它相当于公司承认，目前可能没有比将部分利润返还给股东更好的、能创造超高回报的投资项目。

  与其让钱留在公司账上效率不高，不如交给股东，由市场来决定更优的配置方向。

  这其实形成了一种良性的倒逼机制，公司必须更审慎、更高效地使用留下的那部分利润进行再投资和发展。如果留存利润的使用效率低下，无法创造令人满意的回报，股东可能会用脚投票，或者期待公司未来分出更多利润。

  这促使管理层必须不断提升资本配置的能力。

  在我看来，格力这次分红，也不仅仅只是分红，它太实际、太理性了，似乎是在探索并向市场展示新的模型，一个进入成熟期的中国高端制造业巨头，应该以怎样的财务形象和估值逻辑存在于资本市场？

  这个新模型的核心支柱，我认为可能包括：

  首先，是从增长故事到可验证的逻辑。不再仅仅依靠描绘未来的增长蓝图来吸引投资者，而是构建一个由“坚实的盈利能力”、“强大的自由现金流生成能力”和“稳定且可期的股东回报”组成的三角支撑体系。这个体系更注重当下可验证的数据，更稳健，也更可信。

  其次，是高分红作为财务纪律和信任桥梁。将保持较高比例的分红作为一种严肃的财务纪律和公司治理透明的标志。这向市场传递出管理层注重股东回报、不盲目扩张的克制态度，有助于在增长放缓期建立与投资者之间的信任。

  最后，再玩一把平衡的艺术。在“对未来进行必要投资”（比如格力在高端装备、工业制品、新能源等领域的投入）和“对当下股东进行回报”之间，寻求一种动态的、理性的平衡。不再是押注式的All in，也不是守成式的一毛不拔，而是根据行业机会和自身能力，有节奏地分配资源。

  这种模式下的公司，其估值将不仅仅取决于营收增长速度，更取决于其盈利质量、现金流水平和股东回报的综合表现。

  风险与可持续性何在？

  不过，股东们高兴归高兴，钱拿到手了，该想的问题也一个都不能少。这笔钱是不是意味着好日子能一直这么过下去？公司把这么多钱分出来，它自己未来的发展靠什么？这些问题不想明白，今天的高兴可能就只是暂时的。

  首先，我们必须冷静下来问第一个，也是最实在的问题，

  这么大手笔的分红，明年、后年还能继续吗？一家公司能年年拿出几十亿现金分给股东，光靠今年赚钱是不够的，它必须拥有像印钞机一样稳定可靠的赚钱能力，并且现金流要持续健康。

  格力空调卖得好，这是它的根基。

  但这个根基牢不牢，要经受经济起伏和行业周期的考验。

  房地产市场波动、消费者换新意愿减弱，这些都可能影响空调的销售。如果遇到大风浪，格力的利润和现金流还能不能像今天这么丰厚，让它有底气继续高分红？

  这需要格力要守住主业，不仅要变得更强，还要更坚韧，能在好年头积累实力，在困难年头守住基本盘。否则，今天的大方分红，未来可能会变成沉重的压力，甚至被迫减少，那对市场的信心打击会更大。

  而且，公司把大量现金分给了股东，是不是说明它对短期内找到一个新的、像空调一样强大的赚钱业务，不那么乐观了？空调市场再大，也有摸到天花板的时候，这是大家心知肚明的事。

  格力这几年在工业制造、新能源等领域都有投入，但坦率地说，它们目前还远不能替代空调的地位。那么，钱分掉之后，格力未来增长的动力从哪里来？

  不仅要看公司分了多少，更要紧紧盯住它自己留下的那部分钱用在了哪里。是投入到核心技术研发，还是去开辟全新的战场？这些投资效率高不高，能不能结出新的果实？如果答案仅仅是维持现状，而迟迟长不出新的支柱，那么即便年年有分红，公司的成长故事也会慢慢失去吸引力。

  股东们拿到现金后，反而会面临一个选择，是把钱再投回一个增长放缓的格力，还是去寻找更有成长空间的去处？这实际上是在倒逼格力，必须在“回报股东”和“投资未来”之间，走出第三条路来——既要让股东当下满意，又要让股东对未来抱有期待。

  在这一点上，看看它最主要的对手在做什么，这个选择的意义就更清晰了。

  比如美的集团，它走的是另一条路，通过频繁的收购并购，大力拓展商用业务和全球市场，不断开辟新战线。这两种玩法，没有绝对的对错，但塑造了完全不同的公司性格。

  格力现在的做法，更专注，相信把自己最拿手的内功练到极致，同时把赚到的钱大方地分享出来；而美的则更倾向探险，不断通过兼并扩张来寻找新的领地。

  不同的路，会吸引不同脾性的投资者。